O que o valuation revela sobre a saúde financeira da sua empresa — e como a estrutura de capital influencia tudo isso
- Giovanni Rozan
- 24 de jun.
- 2 min de leitura
Muitos empreendedores acompanham de perto indicadores como receita, lucro e EBITDA. Mas poucos monitoram o valuation com regularidade — e menos ainda entendem como ele se conecta à estrutura de capital da empresa.
Só que ignorar essa relação pode ser como remar num caiaque com um tubarão te cercando: você acha que está avançando, mas está cada vez mais exposto.
O que é estrutura de capital e por que ela importa?
A estrutura de capital representa a composição entre capital próprio (equity) e capital de terceiros (dívida). Esse mix impacta diretamente o risco do negócio e, portanto, o seu custo de capital.
Se sua empresa depende excessivamente de dívida, ela tende a ser percebida como mais arriscada. Isso aumenta o retorno exigido pelos investidores e credores — ou seja, o seu WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) sobe.
E quando o WACC sobe, o valuation cai.
Como o WACC afeta o valuation na prática
A fórmula do valuation pelo fluxo de caixa descontado (DCF) considera dois fatores principais:
O fluxo de caixa que a empresa vai gerar no futuro
A taxa pela qual esses fluxos são descontados (ou seja, o WACC)
Se você aumenta o risco financeiro da operação (por exemplo, ao tomar empréstimos caros ou mal estruturados), o WACC aumenta — e o valor presente dos fluxos de caixa diminui. Resultado: o valuation é reduzido mesmo que a empresa continue lucrando.
O perigo de não acompanhar essa relação
Empresas que crescem sem atenção à estrutura de capital correm o risco de destruir valor no longo prazo.
Exemplo clássico: Uma empresa dobra sua receita, mas também dobra sua alavancagem financeira. No papel, tudo parece ótimo. Mas o risco percebido pelo mercado aumentou. Isso encarece o capital, reduz o valuation e pode comprometer futuras rodadas de captação, fusões ou até mesmo a sobrevivência do negócio.
Como usar o valuation como ferramenta de gestão estratégica
Acompanhar o valuation periodicamente permite:
Detectar deterioração silenciosa de valor com aumento da alavancagem
Avaliar se a dívida está ajudando ou prejudicando o negócio
Balancear melhor o uso de capital próprio e de terceiros
Fazer simulações de como mudanças na estrutura de capital impactam o valor
Argumentar melhor em negociações com investidores ou credores
Conclusão: valor não se vê só no caixa
A saúde financeira de uma empresa vai além do lucro. Ela está no equilíbrio entre risco e retorno. E o valuation é a bússola que mostra se suas decisões — financeiras ou estratégicas — estão te aproximando de um negócio valioso ou apenas inflando uma bolha prestes a estourar.
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